循环资本回路实验室

谁在给谁钱买自己的铲子——一笔收入里有多少是自己的钱绕了一圈回来的

快照日 2026-10-13 · 本工具只放查得到的：📖 公开披露数原样转录，🧮 浏览器内真算，⚠️ 滑杆上的都是教学模型假设。查不到的一律留白，绝不填数字。

🔁 NVIDIA → 投资 → 被投方 → 采购 GPU → NVIDIA 收入 → 再投资

投资额 $B40

⚠️ 教学模型

回流率（投资款用于采购的比例）80%

⚠️ 回流率是本工具的假设滑杆，没有任何公开材料披露「投资款中有多少比例回流成了采购」。拖它看的是机制，不是量级。

收入确认延迟（季度）1

⚠️ 确认延迟 = 回流形成的收入被摊到 (延迟 + 1) 个季度确认，当期确认比例 = 1/(延迟+1)。这是教学模型里的摊法，不是任何会计准则。

季度总收入 $B（分母）60

⚠️ 分母（季度总收入）同样是假设值。真要做这个比值，需要拿到被审计的分客户收入与关联交易披露——公开材料里没有。

$32.0B

回流采购额 🧮

投资 $40.0B × 回流率 80%

$16.0B

当期确认的循环收入 🧮

确认比例 1/(1+1) = 50.0%

26.7%

收入中的循环占比 🧮

分母季度总收入 $60.0B（⚠️ 假设值）

$44.0B

净新增外部资本 🧮

总收入 − 循环部分；占收入 73.3%

🧮 循环占比 = 投资额 × 回流率 × 确认比例 ÷ 季度总收入

回流率越高，同一笔收入的「含金量」越低：收入增长可以完全来自自己的投资款，而不来自任何一个新客户。曲线越过 15% 时，上面的卡片会变红——这是本工具自己设的提示阈值（⚠️ 教学模型，不是任何监管口径）。

📖 这些不是模型算出来的，是公开披露的

NVIDIA 投资承诺> $400 亿

2026 年前五个月已作出的投资承诺；被投企业几乎都是芯片大买家。高盛将这一现象命名为「循环收入」（circular revenue：供应商出资给客户，客户再用投资款买芯片）。

出处：Goldman Sachs 研究 / 公开报道汇总

第三方资本计划> $5,000 亿

2026 年 8 月，NVIDIA 与贝莱德、高盛等六大机构合作，计划撬动超 $5,000 亿第三方资本用于 AI 基建。

出处：2026 年 8 月公开披露

📖 公开披露数（原样转录）🧮 浏览器内真算（循环占比 / 杠杆倍数 / 留白率）⚠️ 教学模型（回流率、确认延迟、各类出资比例由滑杆决定）

数据快照日 2026-10-13 · 1999 年 Lucent / Nortel 供应商融资的具体金额本轮未回源，本工具不填任何该时期的数字。